Тема 1-ви януари

Структура на пазара на ценни книжа. Две нива на сигурност: първична и вторична.

Ключови сектори на фондовия пазар: общински, държавни, корпоративни.

Държавни ценни книжа.

Общински ценни книжа.

Корпоративни ценни книжа.

Структура на пазара на ценни книжа. Пазарът на ценни книжа е неразделна част от финансовия пазар, основен елемент на нейните компоненти извършване на трансформацията на спестяванията в инвестиции чрез оборот ценни книжа. Предизвикателството на този пазар е да се предостави в полза на всички участници да извършват преливане на спестяванията в инвестиции чрез инвестиране в производствените и търговски сектори. пазар на ценни книжа предоставя схема на финансовите ресурси в икономиката чрез издаване, преобразуването, закупуване на ценни книжа, който играе съществена роля в системата за пазарна икономика. вливане в производството, имат на свое разположение необходимите финанси чрез прилагането на емитиране и продажба на ДЦК от производителите на пазара на ценни книжа, които се нуждаят от допълнителни ресурси. Хора и фирми с празни средства чрез пазара на ценни книжа възможност да реализира преобразуването им на временно свободни средства в столицата на своите стъпки. Държавата отива на пазара на ценни книжа, за прилагането на възможността за погасяване на дефицита на държавния бюджет чрез издаване на специален вид на държавния дълг, който, както и други ценни книжа се търгуват на пазара на ценни книжа. По този начин, на пазара на ценни книжа, са три групи от заинтересовани страни: собствениците на капитал, капиталови потребителите и държавата.

В резултат на тези фактори неравномерното развитие на различните сектори се случват на българския финансов пазар. В същото време, основният финансов инструмент, издаване и разпространение на признаци формира 3 различни области: държавни ценни книжа, общински и федерални облигации, корпоративни ценни книжа.

Най-голям (по отношение на оборот) и динамичен инструмент на фондовия пазар е управлението на държавни ценни книжа.

Държавни ценни книжа - вид ценни книжа, издадени от Министерството на финансите от името на държавата, друг упълномощен финансов орган, който да се настанят публични заеми и за мобилизиране на средства за попълване на приходите в държавния бюджет за покриване на бюджетния дефицит и публичния дълг клирънс. Притежателите на държавни ценни книжа, като ги купуват, финансиран от държавата и в същото време получават фиксирана доходност за периода на собствеността на тези ценни книжа. Има различни видове държавни ценни книжа.

Министерството на финансите на краткосрочните задължения на държавата (в САЩ, например, платими на три месеца) - реализирани предимно между банки и други кредитни институции. Централната банка продава своите кредитни и банкови институции, на цена под номиналната стойност и изкупуват обратно на пълната им номинална стойност. Разликата е, притежателите на доходите на съкровищни ​​бонове.

Министерството на финансите на заповед - средносрочни държавни ценни книжа на приносител - издадени за срок от 1 година до 5-7 години (в зависимост от страната). Съкровищни ​​облигации - дългосрочни държавни ценни книжа се издават, като правило, на приносителя, за период от 10 до 25 години, а се реализират главно сред хората, получаващи хазна Бонъм годишен доход.

Облигации - основна форма на участие на държавните заеми. Дългосрочно (понякога до 50 години). Публичните облигации, придобити основно различни кредитни и банкови институции, като по този начин да инвестират част от капитала си. Значителна част от закупените облигации кредитори препродават на своите клиенти, включително и на обществеността.

Има и непазарна, т.е. не са предмет на покупко-продажба държавни ценни книжа. Тя - спестовни облигации, спестовни сертификати и т.н. Те са на разположение, за да привлече в сферата на обществения кредит в размер на спестяванията на домакинствата. Тези ценни книжа могат по всяко време да бъдат представени за плащане, но с началото на представянето на лихвените плащания по тях са рязко намалени).

Държавните ценни книжа, са финансови инструменти с фиксиран доход, а това означава, че доходността им е обратно пропорционално на тяхната пазарна цена. Държавните облигации са издадени за предварително определен период от време (тя може да бъде от 1 до 30 години), след което първите облигациите са изкупени по номинална цена (но Мина - цената написано на облигациите). За ДПС-ка облигации циркулация на него са платени доходи процент-ТА, в съответствие с установената лихва. Доходи, че притежателят на облигации ще получите, зависи от цената, на която той го купи.

Ако продажната цена на облигацията е равна на неговата номинална стойност, доходността съвпада с лихвен процент по облигациите; по-голям е покупната цена на облигацията, толкова по-малко рентабилността. Ако пазарът е в очакване на по-високи лихвени проценти на централната банка, се очаква, че новите емисии облигации ще имат по-висок процент от инт-ти залог. В този случай, търсенето на облигации, тучни-dyaschiesya момента в обращение може да бъде намалена и цената им ще падне и ще се увеличат добивите по съответния начин.

Към днешна дата България има следните видове циркулация на държавни ценни книжа:

· Краткосрочните държавни ценни книжа (ДКЦ) - незаверени ценни книжа, издадени от държавата, за да привличат свободни средства на българските банки и фирми от федералния бюджет;

· Федерални облигации заем (OFZ) - облигации, издадени от държавната фиксиран доход, определени въз основа на средната претеглена доходност на съкровищни ​​бонове за предходния период (тримесечие);

· Спестовни облигации (Неос) - облигации, издадени от държавата, за да работят с населението.

Подобно на други ценни книжа, облигации, могат да генерират приходи по два начина. На първо място, под формата на лихва (купон) по кредита, което в повечето случаи е фиксирана годишна сума, която е платена или на всеки шест месеца или веднъж в края на годината. На второ място, капиталовите печалби могат да бъдат постигнати, който представлява разликата, при което инвеститорът между покупната цена на облигациите и продават облигациите (които могат да бъдат в размер на погасяване датирани облигации).

При издаване на общински облигации, използвани и двата метода дават на облигации. Въпреки това, в повечето региони на емитентите на облигации не могат да издържат на условията на възвръщаемост на облигации в пълен размер и при определени условия, във връзка с който не се използва широко този вид ценни книжа и обема на оборота на този сегмент на фондовата борса е много по-малък от другите две.

Корпоративни ценни книжа представляват самостоятелен инструмент на фондовия пазар, образувани в резултат на движението на ценни книжа (акции и облигации), издадени от корпорации. Корпоративните облигации се издават под формата на акции и облигации. Акциите са ценни книжа, удостоверяващи правата на собственик на дела в собствения капитал на компанията, за да получавате доходи от дейността си и, като правило, да вземат участие в управлението на това дружество. Акциите са обикновени и привилегировани (има фиксирана сума от дивидент и право на глас при събрания на акционерите). Облигациите са дългови инструменти на дружествата, представени за целите на извършване на спешни заеми за целите на развитие на корпорации.

Получаване на вторичен пазар на акции на приватизирани предприятия започнаха почти едновременно с появата на първите акционерни дружества да бъдат приватизирани. Извънборсови сделки с различни обеми се извършват непрекъснато с акциите на почти всеки емитент. контрол Мотив все още е доминиращ за по-голямата част от сделките. Най-важният мотив за чуждестранните инвеститори е относителната евтинията на повечето от активите на българските фирми. И накрая, важно търговия растеж компонент остава чисто спекулативно фактор, чиято стойност е също голям. В този случай, липсата на роля в оформянето на циркулация борсите играят на българския фондов пазар.

Важен показател за развитието на финансовия пазар е връзката между размяната и извънборсови пазари.

Както знаете, в световната фондовия пазар - е, преди всичко, на пазара на акции и деривативни ценни книжа. По отношение на ОТС оборот, обикновено обхваща първични публични предлагания, вторичен пазар на облигации, жалбата на други дългови инструменти и акции на компании, които не са съобразени с регистрация на фондова борса.

OTC пазар корпоративни ценни книжа в България е абсолютно доминиращ. Съотношението на замяна на акциите и извънборсови пазари в общия обем на сделките с корпоративни ценни книжа е повече от 90% в полза на извънборсовия пазар. Последният има няколко нива на организацията и включва:

· Организирани с телекомуникациите търговски условия;

· Неорганизирано улица, или търговец на дребно, предназначена за дребните инвеститори, не управлявайте стандартни пакети за сигурност.

Изборът на пътя на развитието на пазара на извънборсови тя е била причинена от спада на фондовия пазар активност към средата на 90-те години. В основата на това са следните причини: първо, ниската ликвидност на пазара и липсата на развитие на депозитаря и на регистратора услуги; На второ място, купуват дялове в големите инвеститори на поръчките извършват обмен; трето, разпръскването на много от акциите в резултат на масово масовата приватизация, акционери трудност на достъп до операциите за обмен.

Един от основните показатели, характеризиращи степента на пазара на ценни книжа и на икономиката като цяло, е капитализация. Капитализация традиционно се определя като произведение на политика за сигурност от броя на ценни книжа в обращение. Като се има предвид капитализацията на българския фондов пазар, трябва да се вземе под внимание, че от повече от 50000 (според комитет на Държавния статистически) отворени съвместни български фирми, в това число 30 хиляди акционерни дружества, създадени в процеса на приватизация, който и да е на борсата, са акции само не повече от 150 предприятия , Сред най-атрактивните за инвеститорите са следните фирми сектори на икономиката: нефт и газ (включително рециклиране), енергетиката, съобщенията (телекомуникации), както и металургия.

От гледна точка на безопасността и ликвидност на има ограничен брой акции, които са най-привлекателни инструмент за корпоративния пазар - така наречените "сини чипове". Към днешна дата, а "сините чипове" запаси са 30-40 емитенти, включително ЛУКОЙЛ, РАО ЕЕС, "Сургутнефтегаз", "Mosenergo", "Ростелеком", "Газпром" и редица други добре познати компании. Всички други акции, търгувани на корпоративния пазар, обикновено приписвани на акциите на втория ешелон, т.е. като ликвидност и по-ниска надеждност в сравнение с "сини чипове".

Класификация и видове финансови инструменти. По-голямата част от финансовите инструменти, търгувани на различните сегменти на пазара, са под формата на ценни книжа. А сигурността е документ, който изразява свързаната собственост и други права, може да се прилага самостоятелно на пазара и да бъдат обект на покупко-продажба и други сделки, е източник на редовно или еднократно доход. По този начин, ценни книжа изпълняват такива пари-капитал, движението на която посредничи последващото разпределение на богатството.

В миналото са съществували ценни книжа само във физически осезаема, на хартиен носител и печатни типографски начин за специални хартиени формуляри. Ценни книжа обикновено произведени с достатъчно висока степен на защита срещу vozmozhnyhpoddelok. Наскоро, поради значително увеличение на оборота на ценни книжа, като много от тях започва да се оформя във формата на записи в счетоводните книги и сметките, поддържани от различни медии, Който е преминал физически нематериален (безхартиен) форма. Ето защо, на финансовия пазар се произвеждат, търгуват и изкупил като правилните ценни книжа и техните заместители. Обекти на сделки наричани инструменти на паричния пазар, средства (в смисъл на парични средства), или посредническа. Ако ценни книжа не са реално съществуващи в материална форма, или ако си на хартиен носител са поставени в специална памет, собственикът на ценна книга, издадена документ, който удостоверява собствеността си на определена стойността на акциите. Този документ се нарича сертификат за сигурност. Сертификати ценни книжа на приносител могат да бъдат издадени за замяна на един малко по-хомогенни ценни книжа (като банкноти от различни купюри). В последния случай, сертификатът не е задължително да съдържа информация за собственика на стойността на акциите. Има икономическа и пазарна форма на всяка защитена хартия може да бъде едновременно се гледа от различни гледни точки, и по тази причина, всяка ценна книга има набор от характеристики. Това предопределя възможността за класифициране на ценните книжа на различни основания, които обикновено се диктува от практическите нужди. Всички ценни книжа се класифицират в две групи: парични и капиталови или капиталови ценни книжа, което е, тези, които се търгуват на капиталовия пазар, който се нарича също запаса пазар. На паричния пазар на ценни книжа - на търговските и финансовите сметки на до 1 година банковите акцепти, търговски ценни книжа, симулирани от частни предприятия и корпорации, за период от 10 до 180 дни, за краткосрочните спестовни облигации и депозитни сертификати и симулирани банки, съкровищни ​​бонове, симулирано от страна на правителството за период от 3, 6, 9 и 12 месеца. Това е много пъстра група от ценни книжа по отношение на специфичните им предназначение, форма, емитенти и притежатели. Обща черта на всички тези правни елементи е тяхната цел за издаване на необезпечени пари заеми в относително кратък период от време, и затова те се наричат ​​дългови ценни книжа. Парични тези ценни книжа се наричат ​​по различни причини: те са широко използвани в рамките на кредита и банковото дело. Средствата от емисията на тези ценни книжа са допълнително благоприятно използвани като конвенционален пари за производство на текущите плащания или да се издължат. Някои от тези ценни книжа се използват като заместители на пари в брой, като начин за плащане: например, търговски ценни книжа използват за заплащане на стоките, както и сметките за държавни съкровищни ​​можете да плащат федерални данъци. Парични задължения, изразени паричните ценни, повечето от тях подредени до 1 година. Приходи от покупката и притежаването на тези ценни книжа е еднократно. Тяхната форма не предвижда специални атрибути, които са основа за генериране на приходи, като лихвени купони. В процеса на доходите пазарна сделка реализиран, тъй като разликата между продажбата (по-ниска) и номиналната цена на документа. Икономическата роля на финансовите книжа е да се осигури непрекъснатост на веригата на промишлено, търговско и банков капитал, непрекъснатостта на бюджетните разходи, за да ускори продажбата на стоки и услуги, това е, в крайна сметка, за да се гарантира процесът на всеки отделен репродукция, включваща непрекъснат приток на капитали към началната точка. съществуването на такива ценни книжа позволява на банките, частни корпорации да изпълняват всички освободени по отношение на краткосрочните средства като капитал. ценните книжа на Групата на капитали включва акции, облигации, акции, инвестиционни сертификати, ипотечни облигации и техните разновидности. Получените чрез емитирането и продажбата на тези ценни книжа Средствата са предназначени за образование или увеличение на капитала на производствените предприятия, насочени към реализиране на печалба. Капиталов пазар на ценни книжа е съществена част от икономиката, която работи на пазарни принципи: това е немислимо без образуване на производство в големи мащаби на капитали. Сред капиталови ценни книжа се разграничи капиталови ценни книжа или фондове, както и дълг. Много от ценните книжа, издадени от частни фирми и поради това са били наричани частен (търговски). Частни инструменти на фондовия пазар са по-малко надеждни от състоянието, в което правителството гарантира изпълнението на условията на освобождаване. Инвестициите в частни капиталови инструменти са свързани с много рискове. Различават се следните видове: - рискът от загуба на капитали инвестирани в ценни книжа, произтичащи, например, във връзка с фалита на емитента; - ликвиден риск, а именно факта, че закупената сигурността не могат да се продават на пазара, не се избегне значителната загуба на стойност; - пазарен риск, т.е. рискът от падане на цената в резултат на влошаването на цялостната конюнктура на пазара. За частните ценни книжа, третирани като дългови и капиталови ценни книжа (акции). Всяка една от тези разновидности на котировките има свои специфични особености.